业绩胜预期 手套股唱好

（吉隆坡4日讯）手套领域2012年第3季的业绩表现比预期佳，归功于需求回升及胶乳价格放缓。安联研究正面看待2013年的手套领域，將投资评级从「中和」上调至「增持」，首选股为高產尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）。

在安联研究分析员追踪的4家手套公司中，其中有3家公司的第3季业绩因需求回扬及胶乳价格走低而好于预期。

另外，2012下半年较慢的產能拓展也將持续扶持手套股表现，其中包括马六甲再气化厂的天然气供应延迟，及由收购与併购（M&A）带动的產能温和扩张。通过併购的產能扩张无法提升整体领域的產能。

在4家公司之中，高產尼品在第3季写下最高的销售数量成长，按年及按季分別扬升30%及10%。紧追在后的是贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）及顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股），两者分別按年成长24.1%及14.9%。

速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业股）则是大马4家手套业者中，表现较逊色的公司，销售数量按年成长仅达5.4%，按季更是滑落5.7%。

展望2013年，安联研究分析员正面看待手套领域，分析员认为在全球需求疲弱之下，胶乳成本將稳定在每公斤5.50令吉至6.50令吉左右。

另外，儘管令吉兑美元的长期基本面佔优势，但来届大选的不稳定因素，料使令吉受压，潜在的资本外逃对出口商，如手套业者而言乃属正面。

需求维持强稳

需求方面，分析员相信手套在末季的需求將维持强稳，因世界卫生组织领先指標显示，美国的流感在11月份开始便处在上升趋势。

整体而言，分析员將投资评级从「中和」上调至「增持」，首选股项为高產尼品，因其比2013財政年本益比低于9倍。

中期而言，分析员將持续看好贺特佳。有鉴于贺特佳「新世代综合手套製造中心」（NGC）將在2014年开跑，较高的效率將带来6%的额外赚幅，分析员相信贺特佳在未来3年將会改变业界，故给予「短线买进」评级及5.26令吉的目標价。

另一方面，分析员也维持速柏玛「短线买进」的投资评级，及2.29令吉的目標价格。分析员推测该股將在近期內获得重新评估，基于手套领域近期的私有化活动。

顶级手套则因近期股价上涨，上升空间有限，被分析员下调至「中和」的投资评级，目標价格维持在5.62令吉。



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