CB工业获7492万合约

（吉隆坡5日讯）CB工业产品（CBIP，7076，主板工业产品股）获颁一项总值2098万4000美元（约7492万3372令吉）合约，为利比里亚（Liberia）Tarjuowon棕油厂和Greenville散装站，提供机械、土木和电力工程。

根据文告，CB工业产品的独资子公司Modipalm工程私人有限公司，从Golden Veroleum（利比里亚）公司获得该项合约。

CB工业产品预计，该项合约将会为2015和2016财年净利带来贡献。

券商上修財測 CB工業寫52週新高

　（吉隆坡18日訊）CB工業（CBIP，7076，主要板工業）旗下工程臂膀獲頒油棕廠建設合約，券商藉此上修該公司未來2年盈利預估，同時看好有望獲頒更多合約，利好發酵催升股價，盤中勁起13仙刷新52週新高。

　該股今早甫開市即刷新52週新高紀錄，微揚2仙以4.31令吉迎市，買盤持續湧進，CB工業5分鐘后攀高11仙升破4.40令吉。

　休市時，CB工業高掛4.42令吉，勁揚13仙或3%，一度躋身10大上升股榜，半日易手44萬2800股。午盤間，該股續在4令吉水平線上遊走，閉市時，CB工業掛在4.40令吉，起11仙，成交量77萬9700股。

　該公司昨日（17日）獲得常青集團（Rimbunan Hijau Group）首個油棕廠建設合約，總值4600萬令吉，肯納格證券研究預計，CB工業未來有望獲常青集團頒發更多合約，基于公司賺幅改善，上修目標價至4.42令吉。

　“隨著新合約增加，推高該公司現有訂單值至4億8000萬令吉，這也表示旗下油棕廠建設業務盈利可持續至明年第3季。”

　豐隆證券研究撰寫報告說，這項合約已在意料中，但對CB工業來說都是新進展，為反映今年可望錄得更高合約值，上調該公司2014財年至2015財年盈利預估，介于1%至1.4%，合理價從4.29令吉調高至4.48令吉。

　“基于CB工業股價今年以來已攀漲33%，股價升勢或受限，建議投資者‘守持’該股。”

CB工業進軍油氣業

　（吉隆坡3日訊）CB工業（CBIP，7076，主要板工業）透過獨資子公司AVP工程擴大業務版圖，全面收購TPG油氣公司以進軍油氣業，后者主要業務為油氣貿易。

　該公司今日向馬證交所報備，上述收購並不會影響CB工業2014財年每股淨資產、負債與股本。

　“董事局看好此次收購，TPG油氣公司繳足資本僅達50萬令吉，每股面值1令吉，從事油氣貿易相關活動。”

　文告說，TPG油氣公司董事包括林財明（譯音）、拿督東姑阿迪及姑阿茲哈。




http://www.chinapress.com.my/node/488546

CB工業子公司獲5030萬合約

　（吉隆坡11日訊）CB工業（CBIP，7076，主要板工業）子公司Modipalm工程私人有限公司，獲5030萬令吉合約。

　CB工業今日向馬證交所報備，子公司Modipalm工程獲TDM子公司PT Rafi Kamajaya Abadi頒發逾5030萬令吉合約。

　該合約內容為一家位于加里曼丹的油棕廠進行每小時60噸連續殺菌，並提供3架雙層連續殺菌系統。

　CB工業預計，將為公司2013至2015財年截至12月底收益做出貢獻。

　CB工業強調，公司主要股東和董事並沒有直接或間接從該合約獲得任何利益。




http://www.chinapress.com.my/node/456936

為沙棕油廠殺菌 CB工業獲4050萬合約

　（吉隆坡3日訊）CB工業（CBIP，7076，主要板工業）子公司，獲金馬博（KEMABONG）私人有限公司頒發總值4050萬令吉合約。

　CB工業今日向馬證交所報備，子公司在昨日獲得金馬博公司頒發意向書，為后者在沙巴古納的棕油廠進行持續殺菌計劃。

　該合約預計可為CB工業本財年和2014財年貢獻收益。

　該公司指出，該合約不存在任何特殊風險，一切僅為普通風險。

　根據早前報導指出，CB工業獨資子公司獲聯土局多元油棕工業（Felda Palm Industries），頒發近1585萬令吉合約。




http://www.chinapress.com.my/node/436748

CB 工业产品获1584万合约

（吉隆坡1日讯）CB工业产品（CBIP，7076，主板工业产品股）从Felda Palm工业有限公司取得价值1584万5000令吉的合约，提升彭亨的Lepar Hilir棕油厂至连续灭菌系统。

CB工业产品向马交所报备，这项合约是由独资子公司———Modipalm工程有限公司所取得的。

公司预计这项合约将为2013财年的净利带来贡献。



http://www.nanyang.com.my/node/545680?tid=462

買進券商心頭好 棕油價波動影響不大 BC工業估值低可買進

券商：興業證券研究
目標價：3.20令吉


    CB工業（CBIP，7076，主要板工業）為市場上原棕油價格波動影響的種植業者之一，首季應該是本財年最弱季，來季前景不俗。

　根據往年紀錄，首季在公司給予客戶寬限進行進度收賬（progress billing），向來是全年最弱季度。

　不過該公司首季淨利仍符合全年的20%至22%的預期，儘管核心淨利在種植業沒有貢獻后按年跌25%，營業額仍在交通工具修整部門收入錄1.1倍增長情況下，按年增11.6%。

　若以該公司淨現金余額等評估，CB工業合理價格維持在3.20令吉不變，該股算是種植股中估值不高的代表，且不太受原棕油價格波動影響，可考慮買進。

　我們也下修原棕油價格預估，本財年預估從每公噸2632令吉減至2292令吉，2014財年及2015財年料從2805令吉下修至2457令吉。

　閉市時，CB工業跌7仙，掛2.85令吉，成交量51萬7400股。




http://www.chinapress.com.my/node/427954

经营能力 - CBIP

CBIP优势是拥有Modipalm加工专利权，能以更小空间和成本生产更多和更佳素质原棕油，同时又非常环保。

与此同时，CBIP也涉及一个很独特的业务，那就是消防车和救护车的供应、运送、安装和测试。

在2012年，首三季的季报中，此业务占总营业额的33%，不过其税后净利则只占总税后净利的12%。

以下是2011年股东常年大会至今的一些重要企业资讯与进展。

2011-5-30 - 股东常年大会:

CB工业产品现手握4亿令吉合约，其中60%来自海外市场，包括美国、非洲和巴布新几内亚；另外的40%则来自本地市场。公司正在竞标的合约总值也有4亿令吉，包括联邦土地发展局的合约。因此管理层看好2011财政年业绩将达到双位数成长。

美元走低，对CB工业产品的业绩会造成影响。

公司今年的资本支出为2000万令吉。主要用于印尼加里曼丹，2000公顷新油较厂的工程。

公司仍会维持30%的派股息政策。

CB工业在印尼加里曼丹中部亦拥有8000公顷种植地库，其中，种植范围达2000公顷。

以总值2亿6806万令吉现金，脱售其所持有的Sachiew种植和Empressa（马）私人有限公司股权。

以1亿5994万444令吉现金，脱售其所持有Empressa每股1令吉，全数或等于1500万股普通股的股权，予上述3家公司。

Sachiew【拥有3720公顷的地，60年租约至2045年3月1日】种植主要业务是种植油棕和生产原棕油及棕仁；Empressa【拥有5936公顷的地，99年租约至2087年9月27日】则涉及种植油棕和棕油提炼。

脱售之后，为CB工业带来了1亿4000万令吉（每股1.07令吉）的盈利，以及每股1.95令吉的现金。

目前于本地拥有8000公顷种植用地，另外还透过与其他公司联营，持有7200公顷种植地。

负债比率预估从0.47降低至0.09。

土地脱售后，每股净利将会减少17.4仙，预测的2012财年每股净利，也从63.7仙减少至46.3仙，不过，46.3仙再加上脱售所得（每股1.95令吉），每股总值已达5.20令吉。

2012-2-8:

独资子公司AVP工程为大马消防部门，供应、运送、安装和测试100辆消防救援所需的交通工具。合约总值为1亿7100万令吉。

AVP工程过去5年都有涉及消防车和救护车的供应、运送、安装和测试。

若依之前的修整合约为例，假设净赚幅可达10%，料可为2011财年净利额外贡献3%，2012及2013财年则贡献8%【30个月的认列期】。

2012-2-22:

CBIP在大马油较厂制造的市占率达30%至40%，而印尼则不超过25%。

通过为大型棕油公司，如丰益国际（WILMAR）、联邦土地发展局（Felda）、TH种植（THPLANT，5112，主板种植股）等的翻新项目，该公司冀望大马市占率将提升至60%。

油较厂制造业务中，印尼贡献海外总营业额的60%，其他则来自非洲和中美洲，而该公司下一个目标是巴西市场。

由于土地价格逐渐上升，加上土地供应量有限，因而提高产能是最佳方式。即使只是增加1%的产能，也可为业者带来很好的回酬。

预估公司每年可制造15个油较厂。

CBIP的业务，包括统一油较厂（standard mill）和传统棕油厂（conventional mill），其生产的比重各占80%及20%，而其油较厂的产量为45公吨，适用于中型厂房。

将在2012财政年分别为其印尼种植业务与制造业务，投入6000万令吉和1500万令吉的资本开销。至于印尼的种植业务方面，CB工业产品的种植地段达4万公顷，当中1600公顷已开始种植。

公司将在2013年正式投入种植，预计第一年内，将种植5000公顷的棕油，随后则每年种植7000至8000公顷。这意味着，该地段将在5年内达到全面种植

2012-3-7:

收购加里曼丹更大型地库和脱售美里种植园丘，已经促使它的地库面积大幅净增长。

现在控制约4万9862公顷的种植园丘。若该地完全种植和成熟，其常年原棕油生产将达到24万9310公吨，或基于现有原棕油价格3200令吉和成本每公吨1600令吉计算，可获得近4亿令吉的盈利。

CB工业产品的30%联号公司Kris Jati集团私人有限公司和Bahtera Bahagia私人有限公司，在砂拉越拥有2万1000公顷地段，其中1万6500公顷已经种植。

该集团也持有Pride棕油厂私人有限公司的50%股份，透过独资控制Solar Green私人有限公司，在砂拉越拥有另外5500公顷地段，其中4683公顷已经种植。

在印尼，其85%子公司Sawit Lamandau Raya则于中加里曼丹拥有8000公顷地段，其中5000公顷可供种植，及另外1338公顷已经种植。

Kris Jati、Bahtera Bahagia和Pride棕油厂的其余股份都是由贸易风种植有限公司（TWSPLNT，6327，种植组）持有，后者也是CB工业产品的棕油厂和设备的主要买家。

黄氏证券研究透露，随着上述两个园丘的脱售交易完成，估计CB工业的净现金增到2亿3千560万令吉（每股86仙）。 CB工业最近在加里曼丹收购32公顷的地段，预计将全面用于种植活动，即6年内每年耗资6千万令吉进行6至7公顷的种植。

已经注册的Modipalm生产工具，需求稳健成长，此产品有能力：

i）提高榨取量（OER），
ii）使经榨取的棕油品​​质更佳，
iii）完全自动化，减少员工数量和意外，及
iv ）使工作环境更干净及工作地点更安全。

它也计划在2013年杪，将巴生的工厂生产工具数量，由目前的12至14架，增至20至24架。专注在可带来更高赚幅，以及将低赚幅的厂房土木工程进行外包的策略，从而使工程业务赚幅提高。

2012-5-31 - 第15届股东常年大会:

CBIP的种植地段约5万公顷，95%属于未开发土地。 

林再明表示，为了展开种植，明年将拨出1亿令吉作为营运资金。今年的营运​​资金是3000万令吉。

2012-6-9:

CB工业产品（CBIP，7076，主板工业产品股）独资子公司——Advance Boilers私人有限公司，获得丰益国际（Wilmar International）与森那美（Sime，4197，主板贸服股）颁发5份合约，总值1661万8406令吉。

根据文告，丰益国际通过旗下4家印尼公司，颁发4份总值299万4000美元（约952万920令吉）的合约予Advance Boilers。

同时，森那美也透过旗下印尼公司，颁发价值709万7486令吉的合约予Advance Boilers。
根据合约，Advance Boilers主要是为上述公司提供监督、安装和调试锅炉工作。

2012-6-12:

CB工业（CBIP，7076，主要板工业）将为常成夹板（JTIASA，4383，主要板工业）油棕树鲜果串（FFB）提炼厂，供应并安装机械和电气（M&E），有关工程总值4000万令吉。

2012-6-19:

CB工业产品（CBIP，7076，主板工业产品股）独资子公司Modipalm工程私人有限公司，宣布获得印尼一棕油杀酵工厂的建造和供应合约。

CB工业产品今日向马交所报备，Modipalm工程将为印尼PT Swakarsa Sawit Raya公司的棕油杀酵工厂，建造和提供机电工程、安装、测试和调试工作。

文告指出，机电工程供应的进口部分总值634万1666美元（1997万令吉），而安装工程部分则总值62亿印尼盾（2081万令吉）。

2012-7-12:

CB工业产品（CBIP，7076，主板工业产品股）独资子公司——Modipalm工程私人有限公司，获得印尼公司PT Subur Agro Makmur颁发一份总值1593万5268美元（约5061万8500令吉）的合约。

2012-11-2:

该公司也宣布將以740万令吉收购PT Kurun Sumber Rezeki（KSR）约94%股权。

KSR在加里曼丹中部拥有面积达1万6610公顷的未开发土地，可种植油棕。

CB工业產品以每公顷444令吉的价格收购这片土地，低於之前的土地收购价。拉昔胡申研究分析员表示收购价格合理。

在财务判断上，相对趋势比绝对数据来得重要。

实践中，财务比率之趋势分析与转折点之观察，其重要性高于绝对数字之比较。

(1)应收款项周转率

计算公式：

应收款项周转率＝ 销货净额／平均应收账款



(2)存货周转率

计算公式：

存货周转率＝销货成本／平均存货



(3)应付款项周转率

计算公式：

应付款项周转率＝ 销货成本／平均应付账款



(4)固定资产周转率

计算公式：

固定资产周转率＝销货净额／固定资产净额



(5)总资产周转率

计算公式：

总资产周转率＝销货净额／资产总额



(6)应收账款天期

计算公式：

应收账款天期＝365／应收款项周转率

(7)销货天期

计算公式：

销货天期＝365／存货周转率

(8)应付账款天期

计算公式：

应付账款天期＝365／存货周转率

(6)、(7)及(8)归纳起来，就是所谓的『现金转换循环』了。

现金转换循环可以看企业营运荣枯。



2011年：

存货周转率：6.80
平均销货天期：53.65

应收账款周转率：3.72
平均应收账款收现天期：98.14

应付账款周转率：4.59
平均应付账款付款天期：79.46

现金转换循环 【CCC】：
= 平均销货天期 + 平均应收账款收现天期 - 平均应付账款付款天期
= 53.65 + 98.14 - 79.46
= 72.33

解读：
1. 货品在货仓囤积平均53.65天就会被出货；

2. 出货或工程完成后平均98.14天就能够兑现；

3. 然而供应商方面平均79.46天才付款。

诠释：
现金转换循环，简单来说就是周转『期间』所需要用到的现金。

现金转换循环天期越长：所需要的周转现金越高，可能会出现周转不灵。

现金转换循环天期越短：所需要的周转现金越低。

现金转换循环天期如果出现负数：不需要周转现金都可以做生意！

评语：

固定资产周转率与总资产周转率不断下降，尤其是总资产周转率。

因为不断的下降代表，同样的固定资产又或者是总资产，其所创造出来的生意却是一直在下降。

以2002年及2011年来看：

固定资产周转率：5.22/1.69

总资产周转率：1.01/0.50

这表示在2002年，1令吉的固定资产和总资产分别可以创造出5.22令吉和1.01令吉的生意。

然而到了2011年，1令吉的固定资产和总资产分别可以创造出1.69令吉和0.50令吉的生意。

这两方面都必须要深入探讨。

虽然如此，可是如果成本控制妥当，管理和经营有绩效，毛利率的提高将能够带来抵消。

现金转换循环天期过去9年长期介于2 ～ 3个月。

销货天期有走高的迹象，需要探讨其影响究竟是油较厂业务抑或消防车和救护车业务。

其应收账款周转率及应付账款周转率从2003年起，有明显的大幅度下降的现象，关于这，得探讨一下。



作者：扬帆起航

转载自：十面埋伏