券商買進心頭好．啟順造紙業 護理品業務擴大

券商：僑豐投資研究
目標價：55仙

啟順造紙業（NTPM）除了多元化產品，同時也積極擴張個人護理產品業務，近來更積極投資越南，開拓印度支那市場，我們給于“買入”評級，目標價為55仙。

　去年“龍寶寶”的熱潮，帶動該公司嬰兒紙尿片業務，公司更為了擴大產品範圍，將在5月推出新的嬰兒尿褲。

　啟順造紙業目前在檳城的廠約有60畝，每日可生產約285噸的紙，使用率為70%，另外工廠周圍還有50畝空地，留做日后發展。

　作為紙巾巨頭，該公司佔了大馬紙巾市場，並在大馬各市場上都有商品存在。該公司業務也設計個人護理產品，如嬰兒紙尿片、衛生棉等。

　另外，該公司從事回收自己所生產的紙張和塑料產品業務。

　該公司在2009年進軍嬰兒紙尿片市場，業務佔市場的10%。在去年“龍寶寶”熱潮，使得公司上財年嬰兒紙尿片業務按年增長60%左右。

　加上公司在5月推出的嬰兒尿褲，我們預計公司在個人護理產品的業務會增加，並為公司帶來更高收入我們給于“買入”評級，目標價為55仙。



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