大马银行业者在2012年末季未有交出亮眼的成绩，根据联昌国际投行所追踪的8家银行股，按年比较的净利成长从第三季的13.6%，於末季下滑至9.4%，促使领域总净利只有52亿令吉。
2012年末季的盈利成长是2009年次季以来最低迷的表现，这是基於净利息收入成长从第三季的按年9.8%涨幅，於末季收窄至4.1%，导因是赚幅降低和贷款成长放缓。
另外的因素则是，非利息收入成长从第三季的按年14.2%，於末季下滑至13.5%。不过营业额成长放缓，则受按年攀升43.4%的贷款亏损拨备抵销。
联昌国际投行分析员表示，各家银行股在去年末季的表现好坏参半。在末季，共有四家银行的净盈利取得双位数成长，其中丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）按年成长45.5%；大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）则有按年13.7%的涨幅。
至於盈利大幅下跌的三家银行分別是联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股）。
银行领域2013年净利料高於去年
银行业者在2012年全年净利成长为11.3%，低於2011年的16.2%。
因此，联昌国际投行分析员预测2013年的净盈利成长为12.2%，稍微高於2012年的11.9%。
当中的扶持因素为，净利息收入和非利息收入预测可分別取得13.7%和17.4%成长。此外，部份银行的营业额成长，將源自2012年併购案完成后的首度贡献，包括兴业资本收购侨丰投行、大马银行收购天安保险（Kurnia）和马婆金融卡（MBF Cards）。
银行领域在2012年末季的股本回酬率（ROE）为15.4%，同样不如去年同期的16.3%，这是基於净利按年成长较低，仅达9.4%，对比股东资金按年获得16.2%成长。
此外，仅有三家银行，即丰隆银行、大马银行和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）在末季的ROE提升，按年涨幅分別介於0.6%至1.4%。其他银行的ROE皆下跌，介於0.2%至3.2%。
儘管ROE下跌，但大眾银行（PBBANK，1295，主板金融股）仍在末季交出22.8%的ROE表现，虽然稍微低於第三季的23.4%和去年同期的24.6%，但仍高於领域的15.4%。
4因素表现优越
大眾银行优越的ROE表现贡献源自：
（一）各环节稳健的贷款成长，包括部份来自存款成长和非资本融资、
（二）领域內最佳营运效率、
（三）良好信贷成本、
（四）过往的资本管理维持资本架构。
大眾银行ROE的另一个推动因素是非利息收入。
儘管银行业者第四季的盈利表现按年度化计算，仅0.3%低於联昌国际投行分析员预测。分析员表示，只有1家银行高於他们的预测，而有3家银行低於预测。
只有马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）的表现超越市场预期，其2012財政年净利表现高於市场预测的4.3%，因其非利息收入和信贷成本具有优异表现。
3银行业绩逊预期
在三家业绩表现低於分析员预测的银行中，大眾银行为其中之一。
该集团2012財政年净利低於预测3.5%，而营业额亦低於预期6.3%，主要受低於预期的赚幅和非利息收入影响。
另外，大马银行2013財政年首九个月盈利表现稍微低於分析员预测，因营运营业额表现持平。
儘管大马银行截至2012年12月具有9.2%的贷款年成长率，不过在净利息赚幅按年下滑10个基点至2.01%之下，其2013財政年首九个月净利息收入按年下滑0.2%，至15亿6000万令吉。
此外，伊斯兰银行2012財政年净利相较分析员的预测具有12.8%差距，因出售大马伊斯兰保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）股权並取得2800万令吉收益后，此业务不再对盈利作出贡献，且该集团具有31%的较高税率。
在看过2012年末季的业绩表现后，联昌国际投行分析员普遍维持2013至2014財政年盈利预测，不过將2015財政年净利预测下调1.6%。
大眾银行在2012財政年的表现低於预期，因此將该集团2013和2014財政年的营业额下调1.7%，净利亦下调2.4%至2.6%。
至於大马银行，分析员下修其2013至2015財政年盈利预测约4%，因他將借贷收益和非利息收入分別下调10个基点和1%，抵销大马银行收购马婆金融卡的正面效应。
另外，分析员上调伊斯兰银行开销预测约11%，以及將税率预测从26%上修至28%，因此將伊斯兰银行2013至2014財政年盈利预测下调7.5%。
分析员仅上调马银行的盈利预测，因该集团2012財政年业绩表现优於预期。
同时，分析员將马银行贷款成长预测从9%上调到10%至11%，並预测非利息收入可成长10%至11%，进而上调该集团2013至2014財政年净利预测约4%。
儘管银行的贷款亏损拨备（LLP）从第三季2亿3420万令吉的最低水平回升，但末季仍保持在4亿4990万令吉的低水平。
按年比较，末季贷款亏损拨备暴跌43.2%，由数家银行强劲的呆帐回收贡献。
然而，分析员认为这个情形不会在2013年重现，其中丰隆银行、艾芬控股和安联保险在2012年末季的净回拨信贷成本为1300万令吉至1900万令吉。
多数银行在末季呈现较低的贷款亏损拨备，只有兴业资本和伊斯兰银行除外。
兴业资本在末季的贷款亏损拨备提升，部分因素是受与侨丰投行之间为同步化政策而额外拨备2000万令吉的影响。
隨著贷款亏损拨备下跌，且贷款持续成长，银行的信贷坏帐率（credit charge-off rate）从2011年末季的35个基点，於2012年末季减半至17个基点。
然而，这仍低於第三季达9个基点的新低水平。银行在末季的坏帐率按年比较皆下滑，除了兴业银行和伊斯兰银行。
伊斯兰银行的坏帐率高企在75个基点，不过分析员不认为这是一个警惕水平，因其资產素质趋向改善。
坏账率將持稳
同时，这反映谨慎的拨备政策，以建立截至去年12月高达142.6%的贷款亏损覆盖率，是本地银行之间最高的水平。
分析员相信银行的贷款亏损拨备在去年末季开始上升循环，且会在2013年持续。
这亦符合分析员指2013年贷款亏损拨备攀升至58.3%的预测。长期而言，多数银行的坏帐率將持稳在30至35个基点，相较2012年仅达9至28个基点。
银行领域的减值贷款总额在去年12月按季下跌4.6%至221亿令吉，而贷款基础则按季提升1.8%，因此银行的总减值贷款比例按季下跌10个基点至2%。
另外，回拨总额以按季5.4%的更大跌幅下挫至223亿令吉，促使9月至12月的净减值贷款比例持稳在1.4%，而贷款亏损覆盖则从101.7%微跌至100.9%。
分析员指所有银行的总减值贷款皆呈下跌局势。大眾银行的总减值贷款比例仍持稳在0.69%的低水平，不过让人惊讶的是，伊斯兰银行的贷款亏损覆盖达142.6%，再次反映其审慎的拨备政策。同时，在本地9家银行当中，就有5家银行的贷款亏损覆盖超过100%。
2012年的总减值贷款比例下跌72个基点，显示银行业者有能力管理其贷款组合和控制减值贷款比例。
因此，分析员预计减值贷款比例將从去年杪的2%，於今年杪持续下跌至1.8%到2%，尤其是在经济成长持续稳健。
儘管银行非利息收入成长从14.2%於末季放缓至13.5%，但仍属强劲的水平。按季比较，非利息收入提升5.2%至44亿7000万令吉。
儘管如此，这未反映实际的银行表现，因数家银行仍享有强劲的投资收入，如与侨丰投行合併推动兴业资本的非利息收入成长，在末季按年攀升59.7%。
按年达13.5%的非利息收入以较快的速度成长，相较利息收入仅按年成长4.1%，银行非利息收入比例从29.2%，於末季提升至31.4%。
这个水平亦高於去年第三季的30.2%。相较前年，银行非利息收入上升是受数宗併购活动提振。
以兴业资本为例，其非利息收入比例从2011年末季的24.4%，上升至33.1%，至於大马银行在同时期的非利息收入比例亦从28.4%增至32.2%。就第四季的非利息收入比例而言，这两家银行分別排行第三和第四，仅次於伊斯兰银行和马银行。
另外，2013年的收费收入成长预计有10%以上的强劲成长。不过投资收入在去年因有大幅成长並形成高基效应，进而出现放缓趋势。
末季贷款成长持续放缓，因银行写下按年10.4%的贷款动力低於9月间的11.9%。这也低於分析员预测的11%至12%。
而促使放缓趋势的导因源自商业贷款从9月间的12%成长，在12月间放缓至按年9%，分析员相信这是大选前的谨慎商业情绪。消费者贷款成长从9月份的按年11.9%，在12月间微幅收窄至11.6%。
商业贷款成长放缓的领域包括製造业贷款、建筑贷款和房地產贷款。汽车贷款更从9月份的按年8.9%涨幅，在12月间转为负8.2%。
只有一般商业贷款取得12.2%成长，优於9月间的11.7%。
多数消费者贷款显示成长放缓，除了汽车贷款持稳在按年7.1%的涨幅。
基於国行紧缩贷款政策，住宅抵押贷款从按年13.2%涨幅下跌至12.9%，而私人贷款亦从按年11.1%收窄至8.9%，至於信用卡应收账款亦从按年3.5%下滑至1.8%。
银行领域贷款成长在2012年12月放缓至10.4%的持稳水平，分析员预计2013年的涨幅將保持在10%至11%。
贷款成长暂停放缓趋势，今年1月的贷款指標回弹，侷限贷款成长风险在短期內跌至低於10%的水平。
各贷款领域预测
就各贷款领域而言，分析员预计2013年消费者贷款成长为9%至10%，而商业贷款涨幅为11%至12%，由经济转型计划下的工程信贷需求扶持。
贷款成长放缓恶化赚幅窄缩的影响，促使末季净利息收入仅按年成长4.1%至81亿令吉。
这个涨幅少於2012年第三季达按年9.8%涨幅的一半。按季比较，净利息收入只是微升0.4%。
整体而言，领域的净利息赚幅（NIM）在末季下跌18个基点至2.11%。
对此，只有安联保险和伊斯兰银行避开利率竞爭的衝击，其NIM按年扩大3至8个基点，有赖於活跃的资產负债管理优化其贷款对存款比例。
其他按年比较NIM呈下跌局势的银行，分別介於8个基点至30个基点。
大多数银行都表示NIM將在2013年进一步收窄约5至10个基点。
分析员预计NIM將在上半年持续下跌，尔后於下半年持稳，这是基於住宅抵押贷款的贷款利率已来到底点，基本贷款利率（BLR）在负2.4%至2.5%的水平。
整体而言，银行的NIM料在2013年收窄，不过较过去两三年的跌幅小。
营运环境低迷 各大银行前景不一
2012年末季的局势反映银行业者营运环境艰难，导致贷款成长和赚幅较低，进而拉低净利息收入成长至4.1%的逊色水平。
同时，银行净利亦受拖累，从第三季的按年成长13.6%收窄至9.4%。
若非数家银行在末季的信贷成本下跌和出现强劲的投资收入贡献，银行在末季的盈利成长表现將更为缓慢。
反之，本季的正面效应包括依旧强劲的消费者贷款成长，以及数家银行稳健的收费收入成长，如马银行和伊斯兰银行。
银行「中和」评级
基於借贷业务的收入成长备受关注，联昌国际投行、安联研究和艾芬投行分析员皆维持银行领域「中和」评级。
其实，安联研究分析员在去年已將国內银行领域评级下调至「中和」评级，其中的考量因素包括：
（一）外围波动对区域內有显著业务的银行业者，带来更严重的负面盈利收益影响；
（二）外围不稳定因素持续存在，贷款亏损拨备会在2013年攀升；
（三）外资高持股率导致领域变相脆弱，因相信外资会在第13届大选前加速拋售国內资產。
虽然外围风险逐渐减退，但分析员相信要重新评估金融领域的「中和」评级还言之过早，因大选尚未进行。
这是基於潜在的政治变动，將会影响经济转型计划下实施的工程以及未来的实施进度，进而影响国內经济走势和银行领域。
安联研究分析员保留兴业资本为其在银行领域的首选，对於中型资本银行则看好艾芬控股，因为该银行存在併购潜能，但却长期被投资者忽视。
至於艾芬投行分析员在市场公布2012年末季业绩表现后，普遍都维持各银行的盈利预测，除了大眾银行之外。
这是基於分析员对该股在2013至2014財政年的调整幅度甚微，並將大眾银行的盈利预测上调到3%至3.9%。
整体而言，儘管整个领域面临挑战，但银行业者仍可在净利息赚幅受压的情况下维持按年13.9%的净盈利成长。
银行业者依赖非利息收入，在2012年占营运净利的30%贡献。分析员表示，有关当局加强监控后，贷款批准更为严峻。
另边厢，领域內的正面消息包括经济转型计划的融资机会、2013年平均为11.8倍的本益比水平，以及具吸引力的约3.9%净週息率。
此外，联昌国际投行分析员预测2013年的净盈利成长为12.2%，稍微高於2012年的11.9%。其中的扶持因素包括13.7%的净利息收入和17.4%的非利息收入。
营业额成长的提升源自2012年併购案完成后的首度贡献，包括兴业资本收购侨丰投行、大马银行收购天安保险和马婆金融卡。
让人失望的2012年末季业绩表现，再次加强了联昌国际投行分析员对银行领域保持谨慎的態度。
因此，分析员將持续保守选择股项，並认为大型业者可显示较大的防御素质。
马银行有优势
在个股方面，儘管国內市场成长放缓，但马银行受惠於其他国家的快速成长，有赖於该集团在地理位置上多元化业务组合。
印尼是马银行主要的海外业务，预计具有20%以上的贷款成长和5%以上的净利息赚幅。
马银行积极推行其投行业务在区域內的扩展计划，有助提升其在东盟国家的市占率，带动长期的费用收入。
在大马，可见马银行成为推行经济转型计划的最大受惠银行，有赖於该集团多元化业务组合，並在各项业务取得三甲排名的优势。
另一边厢，国內並没有別家银行可以媲美大眾银行在基本面上的优势。该集团有著约22至23%的最高ROE水平，最佳的资產素质，其中总减值贷款比例少於1%，加上强劲的营运效率反映在其仅达30%的成本兑收入比例。
基於强劲的资產素质，大眾银行在2013年的信贷成本料维持在低水平。
同时，分析员认为该集团可有12%的稳健贷款成长，推动其扩展收费收入，尤其是源自財务管理和银行保险將是其盈利催化剂。
伊斯兰银行成为联昌国际投行分析员在小资本银行的首选，因该公司处于快速成长的伊斯兰银行领域。
分析员的正面看法还包括2012年达25.3%的营业额成长，是其他银行无法取得的表现。
该股的潜在重估催化剂包括高於领域贷款成长、扩展净利息赚幅潜能，以及非利息收入快速成长，尤其是其伊斯兰保险业务。
长期而言，伊斯兰银行將通过联营方式进军渗透率低的印尼金融市场。
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