母公司附加股筹25亿内部重组 兴业银行取代上市地位

（吉隆坡13日讯）兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）正式宣布内部重组，直接把旗下的兴业银行（RHB Bank）取代母公司的上市地位，这将会加强资本架构、改善税制效率，以及扶持国内和区域业务持续成长。

完成重组活动后，兴业银行集团将会以一个由银行控股公司的架构发展，符合东协市场主要区域银行集团的步伐。

今日，兴业资本发文告建议，进行一项附加股发行计划，筹集高达25亿令吉的资本，达到巴塞尔协议III（Basel III）条例和扶持未来业务成长。

不过，目前仍未确定附加股的发行数量、分配数量，以及发售价。
集团表示，发行附加股主要是为了注入资金给兴业银行，进一步加强后者的资金水平，以及达到营运融资要求。

“不过，仅会在获得相关批准执行内部重组计划，集团才会执行资金注入活动。”

在注入资本之前，兴业银行将会把每2股普通股，每股面值50仙，整合为每1股面值1令吉的股票。

节省利息8840万
兴业资本补充，倘若无法执行内部重组计划，从附加股活动所筹集的资金，将用于偿还银行贷款，或当做入股兴业银行，加强其资本水平。

该集团会先偿还外债，相信每年能够节省接近8840万令吉的利息。

完成附加股活动之后，兴业资本建议进行内部重组计划，通过脱售方式，把确定的资产转移给兴业银行。

目前，仍未确认脱售价格。

文告指，兴业银行将会通过现金或整合后的股票，收购该资产。

兴业资本表示，从内部重组计划所取得的资金，将会用于偿还银行贷款，以及该活动的开支，而剩余的资金将注入兴业银行，以换取后者的股票。

完成附加股、内部重组和资本注入活动后，兴业资本将会派发和回退资本给股东。

集团将会通过削减面值和股票溢价户口，以及使用保留盈利，派发和回退资本给股东。

到了最后一个阶段，兴业银行将会取代兴业资本的上市地位。

迈向区域银行目标
节税推动盈利增长
兴业资本董事经理甘志強表示：“由于我们继续加强，成为一家区域性银行的地位，以及解决新监管环境的挑战，所以，这是集团向前迈进重要的一步。”

他补充，该项重组计划能够加强资本、税制效率和盈利增长，且预计让集团能够更贴近区域同行，也是兴业银行集团重新调整评级的潜在催化剂。

料末季完成
文告指，该项活动能够把目前的两级税制，改为一级税制。
同时，也能够让兴业银行直接向资本市场集资，以及通过上市地位，进一步加强企业知名度和扩展客户群。

如无意外，集团预计上述活动将会在今年末季完成。

放眼年底完成 興業收購馬斯迪卡銀行

　（吉隆坡13日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）旗下興業銀行，冀年底前完成收購印尼中小型馬斯迪卡銀行（Mestika Bank）40%股權計劃。

　該公司董事經理甘志強今日推介興業專注收入基金后指出，興業銀行將在未來數週內，重新呈交股權買賣協議。

　“目前進展良好，我們希望這項收購案可儘快在9月達成。”

　該行旗下興業投資公司今年6月向馬證交所報備，已與馬斯迪卡銀行達成協議，將總值6億5113萬令吉的購股計劃期限，展延至今年9月底。

　另外，甘志強在推介禮上指出，新推出基金放眼在基金到期內放大回酬，這項為期3年的封閉式基金，90%淨資產值將投資在全球債券工具，另10%投資流動資產。

　該基金每單位1令吉，可從即日起至今年9月26日之前投資，最低投資額1000令吉。




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兴业商业贷款料双位数增长

（吉隆坡15日讯）兴业银行商业银行董事兼执行副总裁黄瑞莲预计，今年旗下商业银行的贷款料取得双位数增长，主要由中小型企业贷款所支撑。

黄瑞莲是在週一与华总签署一项2000万令吉融资协议的记者会上发表谈话。

她披露，国行新推出的措施並不会影响商业贷款的成长，反之或会影响消费者贷款。

无论如何，她表示，兴业银行目前的贷款仍然非常良好。

「从过去一年至今年5 月份，商业银行批准给中小企业的贷款达42亿令吉，还有更多將接踵而来。其中，2012年占了29亿6000万令吉，而今年首5个月则有13亿令吉。」整体而言，商业银行从2012年至今年5月份的总贷款批准为50亿令吉。

兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）董事经理甘志强週一也出席签约仪式，惟没有参与记者会。针对兴业银行董事经理佐哈里阿都穆易辞职的传言，该公司並没有直接回应，仅表示將尽快发出文告。





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傳私有化興業資本 公積金局合併馬建屋再上市?

　（吉隆坡21日訊）有消息指出，公積金局（EPF）計劃私有化興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）后與馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）合併重新上市！

　根據“彭博社”引述知情人士報導指出，公積金局正考慮收購興業資本剩余總值約66億美元（約212億令吉）的股權，將之私有化。

　不過，該局總執行長拿督沙里爾理扎針對上述謠言回應說：“該局目前並不打算私有化興業資本，但在未來一切都是有可能的。

　 我們常常都會接獲很多獻議，但真正會認真探討或考量的卻十分少。”

　興業資本董事經理甘志強則透過電話回應說，他對公積金局打算收購興業資本一事完全不知情，並拒絕對此事做出回應。

　公積金局截至去年11月共持有41%興業資本股權，Aabar投資為第2大股東持有22%股權及僑豐控股（OSK，5053，主要板金融）持9.8%。

興業資本8月派股息

　報導指出，根據興業資本目前的股價水平，公積金局或需要斥88億令吉將興業資本私有化。

　該知情人士指出，該局正與高盛集團（Goldman Sach Group）商討，為興業資本尋求一切可能性；位于香港高盛的代言人亦拒絕回應。

　根據早前報導指出，興業資本一直都在探討併購馬建屋的機會；作為兩者共同大股東公積金局，更表明不干預兩家公司決定，同時將靜待宣佈。

　另外，興業資本昨日宣布每股派息16.09仙，股息將于今年8月1日派發或有助今日股價扭轉跌勢。

傳言助漲股價先跌後揚

馬股尾隨全球股市走低，但私有化傳言卻助漲興業資本股價逆中轉勝，先跌后揚。

　開市時，興業資本先跌2仙至8.58令吉，跟隨馬股腳步持續走低，一度下跌至8.50令吉，大跌10仙。

　較后，該股經過一番調整后，從逆境中轉勝，一度上揚6仙至8.66令吉，一度晉級為十大上升股之一。

　休市時，該股收窄漲幅，暫掛8.62令吉，起2仙，半日易手110萬5000股。

　閉市時，興業資本報8.51令吉，跌9仙，成交量803萬3700股。

Aabar投資料不輕易點頭

儘管公積金局已否認打算私有化興業資本，但深入觀察，即使該局有如此打算，老二Aabar投資亦不可能輕易點頭答應。

　作為興業資本第2大股東的Aabar投資，持有該公司21.9%股權。

　根據《The Edge財經日報》報導指出，若以興業資本當前股價計算，公積金局需付88億令吉私有化該公司，Aabar投資料將反對，因這將使后者蒙受投資虧損。

　Aabar投資所持有的21.9%股權，是在2011年時，以每股10.8令吉的價格向阿布扎比國民銀行（National Bank of Abu Dhabi）購買，這比起該股目前股價高出20%。

　消息指出，Aabar投資並不太贊同這項私有化計劃，該公司對興業資本這次的派息亦感到相當不悅。

　該報導指出，目前還未獲得公積金局和Aabar投資的回應。

　由此看來，這項私有化計劃若屬實並不是老大說了算，還得先讓老二點頭才可，但該局要過這一關，恐怕不太容易。




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传EPF 211亿私有化兴业资本

（吉隆坡21日讯）市场再次传出雇员公积金局（EPF）考虑私有化兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）的消息，这一次以66亿美元(约211.2亿令吉)，收购兴业资本在市场剩余的59%股权。

雇员公积金局首席执行员拿督沙里尔立查理朱安受询时，虽然表示目前没有这样的打算，不过，也表示未来任何事情都可能发生。

收购59%股权

《彭博社》引述知情人士表示，兴业资本的最大股东——雇员公积金局（EPF），考虑以66亿美元，收购兴业资本在市场剩余的59%股权，並已委任高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.,GS）为顾问，针对上述收购的选项进行研究。

针对这项消息，《彭博社》向雇员公积金局首席执行员拿督沙里尔立查理朱安求证，他以简讯的方式回应提问表示，「目前没有计划私有化兴业资本。未来任何事情都有可能发生。我们时刻都获得许多的建议，不过极少数会获得认真考虑。」

兴业资本董事经理甘志强接受《彭博社》的电访时透露，对雇员公积金局潜在收购兴业资本毫不知情。而高盛驻香港发言人艾礼仕（Edward Naylor）则拒绝对这项消息作出回应。

根据《彭博社》的数据显示，截至去年11月，雇员公积金局持有兴业资本41%股权。

年初至今，兴业资本股价已上扬12%，市值达215亿令吉（67亿美元）。

兴业资本去年以6亿2000万美元，收购侨丰投行，壮大其投行业务。

PHEIM资產管理私人公司首席投资员刘詹姆斯(译音)认为，这是雇员公积金局在兴业资本和侨丰投行合併后的战术行动。

他指出，完成与侨丰的合併之后，还有许多方面的整合行动需要进行，如果能够在无需事事向股东请示的情况下进行，这过程將会更容易。

熟悉內情的人士说，公积金局也可能寻求重组兴业资本，隨后再重新掛牌上市。

与马建屋合併

据《路透社》的消息来源指出，雇员公积金局有意私有化兴业资本，再与马建屋（MBSB，1171，主板金融股）进行合併。隨后，当局將合併后的兴业资本和马建屋重新上市，作为重组的其一部份。

雇员公积金局也是马建屋的大股东，持股接近60%。依据《彭博社》的数据，兴业资本第二大股东——阿巴投资公司（Aabar Investments PJSC），持有前者21.9%股权。而侨丰控股（OSK，5053，主板金融股）则是第3大股东，持股9.8%股权。

《路透社》的消息来源表示，阿巴投资公司不太可能会同意上述私有化，也不满意兴业资本目前的股息派发率。

阿巴投资公司是在2011年，以每股10.80令吉（3.43美元），向阿布扎比商业银行收购兴业资本的22%股权。

换句话说，当时的收购价比兴业资本目前的价位高出20%。无论如何，阿巴投资公司无法及时作出评论。




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興業資本股東會晤 傳商討銀行重組或私有化

（吉隆坡14日訊）市場盛傳興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）主要股東們將在未來2週內會晤，商討銀行重組計劃，其中不排除商討私有化計劃。

　《The Edge》財經週刊引述知情人士報導，公積金局及西亞私募基金Aabar投資料將在會議上提及私有化價格及估值，尤其后者是以每股10令吉的高價買進興業25%股權。

　目前，Aabar投資在興業的持股從去年併購僑豐投銀后稀釋至22%，最大股東仍是持股41%的公積金局，僑豐控股（OSK，5053，主要板金融）則持股9.8%。

　不過分析師指出，近期興業資本股價保持在約8令吉水平，若展開私有化，即使Aabar投資當年是以10.80令吉買進，新價格亦不可能超過10令吉。

　他舉例，若私有化價格定在每股9令吉，即相等于截至去年底賬面價值的1.48倍，為私有化合理價。

　儘管近期股價重見揚升之勢，分析師仍認為該股遭市值低估，是馬股內最便宜的銀行股。




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收購馬斯迪卡銀行 興業銀行冀第3季完成

　（吉隆坡21日訊）興業銀行（RHB Bank）希望可在今年第3季初期，完成收購馬斯迪卡銀行（Mestika Bank）40%股權，總值6億5110萬令吉的收購案。

　該銀行董事經理佐哈里阿都姆依指出，上述收購案接近完成了。

　“是項收購案，我們的進展不錯。”

　早前有報導指出，興業銀行原是要以11億令吉，收購馬斯迪卡銀行80%股權，如今已減低至收購40%股權；去年7月，印尼中央銀行限制當地銀行的單一持股最多達40%。

　“目前，我們正等待有關單位的批准，希望可在第3季初完成。”

　他今日出席興業銀行信用卡的一項競賽頒獎儀式后的記者會上，如是指出。

　作為慶祝該銀行100週年紀念日舉辦的這場競賽，已送出兩輛福士偉根甲蟲車（Beetle）給兩位大贏家。

　佐哈里指出，是項競賽旨在提高信用卡消費額及吸引更多人申請該行信用卡。

　“通過這項競賽，從去年11月開始至今年2月8日期間，信用卡消費額增長13%，並已發行新的信用卡2萬1000張。”

　目前，興業銀行共有50萬信用卡持卡人，另有140萬轉賬卡持卡人。

　“通過明天推介的新促銷話動，我們希望今年的持卡人可增長20%。”

　針對昨日國行宣佈的網上跨銀行轉帳服務費將從5月起降價一事，他非常歡迎。

　“國行向來計劃週全，我認為支票及電子付款的方向非常正確，對我們而言，這是令人鼓舞的消息。”




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末季业绩表现低迷 银行股「钱途」失色

银行领域在2012年末季的业绩，反映出银行业者面对营运环境艰难，贷款成长和赚幅都降低，拉低净利和利息收入成长。市场皆维持该领域「中和」评级。

大马银行业者在2012年末季未有交出亮眼的成绩，根据联昌国际投行所追踪的8家银行股，按年比较的净利成长从第三季的13.6%，於末季下滑至9.4%，促使领域总净利只有52亿令吉。

2012年末季的盈利成长是2009年次季以来最低迷的表现，这是基於净利息收入成长从第三季的按年9.8%涨幅，於末季收窄至4.1%，导因是赚幅降低和贷款成长放缓。

另外的因素则是，非利息收入成长从第三季的按年14.2%，於末季下滑至13.5%。不过营业额成长放缓，则受按年攀升43.4%的贷款亏损拨备抵销。

联昌国际投行分析员表示，各家银行股在去年末季的表现好坏参半。在末季，共有四家银行的净盈利取得双位数成长，其中丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）按年成长45.5%；大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）则有按年13.7%的涨幅。

至於盈利大幅下跌的三家银行分別是联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股）。

银行领域2013年净利料高於去年

银行业者在2012年全年净利成长为11.3%，低於2011年的16.2%。

因此，联昌国际投行分析员预测2013年的净盈利成长为12.2%，稍微高於2012年的11.9%。

当中的扶持因素为，净利息收入和非利息收入预测可分別取得13.7%和17.4%成长。此外，部份银行的营业额成长，將源自2012年併购案完成后的首度贡献，包括兴业资本收购侨丰投行、大马银行收购天安保险（Kurnia）和马婆金融卡（MBF Cards）。

银行领域在2012年末季的股本回酬率（ROE）为15.4%，同样不如去年同期的16.3%，这是基於净利按年成长较低，仅达9.4%，对比股东资金按年获得16.2%成长。

此外，仅有三家银行，即丰隆银行、大马银行和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）在末季的ROE提升，按年涨幅分別介於0.6%至1.4%。其他银行的ROE皆下跌，介於0.2%至3.2%。

儘管ROE下跌，但大眾银行（PBBANK，1295，主板金融股）仍在末季交出22.8%的ROE表现，虽然稍微低於第三季的23.4%和去年同期的24.6%，但仍高於领域的15.4%。

4因素表现优越

大眾银行优越的ROE表现贡献源自：

（一）各环节稳健的贷款成长，包括部份来自存款成长和非资本融资、

（二）领域內最佳营运效率、

（三）良好信贷成本、

（四）过往的资本管理维持资本架构。

大眾银行ROE的另一个推动因素是非利息收入。

儘管银行业者第四季的盈利表现按年度化计算，仅0.3%低於联昌国际投行分析员预测。分析员表示，只有1家银行高於他们的预测，而有3家银行低於预测。

只有马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）的表现超越市场预期，其2012財政年净利表现高於市场预测的4.3%，因其非利息收入和信贷成本具有优异表现。

3银行业绩逊预期

在三家业绩表现低於分析员预测的银行中，大眾银行为其中之一。

该集团2012財政年净利低於预测3.5%，而营业额亦低於预期6.3%，主要受低於预期的赚幅和非利息收入影响。

另外，大马银行2013財政年首九个月盈利表现稍微低於分析员预测，因营运营业额表现持平。

儘管大马银行截至2012年12月具有9.2%的贷款年成长率，不过在净利息赚幅按年下滑10个基点至2.01%之下，其2013財政年首九个月净利息收入按年下滑0.2%，至15亿6000万令吉。

此外，伊斯兰银行2012財政年净利相较分析员的预测具有12.8%差距，因出售大马伊斯兰保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）股权並取得2800万令吉收益后，此业务不再对盈利作出贡献，且该集团具有31%的较高税率。

在看过2012年末季的业绩表现后，联昌国际投行分析员普遍维持2013至2014財政年盈利预测，不过將2015財政年净利预测下调1.6%。

大眾银行在2012財政年的表现低於预期，因此將该集团2013和2014財政年的营业额下调1.7%，净利亦下调2.4%至2.6%。

至於大马银行，分析员下修其2013至2015財政年盈利预测约4%，因他將借贷收益和非利息收入分別下调10个基点和1%，抵销大马银行收购马婆金融卡的正面效应。

另外，分析员上调伊斯兰银行开销预测约11%，以及將税率预测从26%上修至28%，因此將伊斯兰银行2013至2014財政年盈利预测下调7.5%。

分析员仅上调马银行的盈利预测，因该集团2012財政年业绩表现优於预期。

同时，分析员將马银行贷款成长预测从9%上调到10%至11%，並预测非利息收入可成长10%至11%，进而上调该集团2013至2014財政年净利预测约4%。

儘管银行的贷款亏损拨备（LLP）从第三季2亿3420万令吉的最低水平回升，但末季仍保持在4亿4990万令吉的低水平。

按年比较，末季贷款亏损拨备暴跌43.2%，由数家银行强劲的呆帐回收贡献。

然而，分析员认为这个情形不会在2013年重现，其中丰隆银行、艾芬控股和安联保险在2012年末季的净回拨信贷成本为1300万令吉至1900万令吉。

多数银行在末季呈现较低的贷款亏损拨备，只有兴业资本和伊斯兰银行除外。

兴业资本在末季的贷款亏损拨备提升，部分因素是受与侨丰投行之间为同步化政策而额外拨备2000万令吉的影响。

隨著贷款亏损拨备下跌，且贷款持续成长，银行的信贷坏帐率（credit charge-off rate）从2011年末季的35个基点，於2012年末季减半至17个基点。

然而，这仍低於第三季达9个基点的新低水平。银行在末季的坏帐率按年比较皆下滑，除了兴业银行和伊斯兰银行。

伊斯兰银行的坏帐率高企在75个基点，不过分析员不认为这是一个警惕水平，因其资產素质趋向改善。

坏账率將持稳

同时，这反映谨慎的拨备政策，以建立截至去年12月高达142.6%的贷款亏损覆盖率，是本地银行之间最高的水平。

分析员相信银行的贷款亏损拨备在去年末季开始上升循环，且会在2013年持续。

这亦符合分析员指2013年贷款亏损拨备攀升至58.3%的预测。长期而言，多数银行的坏帐率將持稳在30至35个基点，相较2012年仅达9至28个基点。

银行领域的减值贷款总额在去年12月按季下跌4.6%至221亿令吉，而贷款基础则按季提升1.8%，因此银行的总减值贷款比例按季下跌10个基点至2%。

另外，回拨总额以按季5.4%的更大跌幅下挫至223亿令吉，促使9月至12月的净减值贷款比例持稳在1.4%，而贷款亏损覆盖则从101.7%微跌至100.9%。

分析员指所有银行的总减值贷款皆呈下跌局势。大眾银行的总减值贷款比例仍持稳在0.69%的低水平，不过让人惊讶的是，伊斯兰银行的贷款亏损覆盖达142.6%，再次反映其审慎的拨备政策。同时，在本地9家银行当中，就有5家银行的贷款亏损覆盖超过100%。

2012年的总减值贷款比例下跌72个基点，显示银行业者有能力管理其贷款组合和控制减值贷款比例。

因此，分析员预计减值贷款比例將从去年杪的2%，於今年杪持续下跌至1.8%到2%，尤其是在经济成长持续稳健。

儘管银行非利息收入成长从14.2%於末季放缓至13.5%，但仍属强劲的水平。按季比较，非利息收入提升5.2%至44亿7000万令吉。

儘管如此，这未反映实际的银行表现，因数家银行仍享有强劲的投资收入，如与侨丰投行合併推动兴业资本的非利息收入成长，在末季按年攀升59.7%。

按年达13.5%的非利息收入以较快的速度成长，相较利息收入仅按年成长4.1%，银行非利息收入比例从29.2%，於末季提升至31.4%。

这个水平亦高於去年第三季的30.2%。相较前年，银行非利息收入上升是受数宗併购活动提振。

以兴业资本为例，其非利息收入比例从2011年末季的24.4%，上升至33.1%，至於大马银行在同时期的非利息收入比例亦从28.4%增至32.2%。就第四季的非利息收入比例而言，这两家银行分別排行第三和第四，仅次於伊斯兰银行和马银行。

另外，2013年的收费收入成长预计有10%以上的强劲成长。不过投资收入在去年因有大幅成长並形成高基效应，进而出现放缓趋势。

末季贷款成长持续放缓，因银行写下按年10.4%的贷款动力低於9月间的11.9%。这也低於分析员预测的11%至12%。

而促使放缓趋势的导因源自商业贷款从9月间的12%成长，在12月间放缓至按年9%，分析员相信这是大选前的谨慎商业情绪。消费者贷款成长从9月份的按年11.9%，在12月间微幅收窄至11.6%。

商业贷款成长放缓的领域包括製造业贷款、建筑贷款和房地產贷款。汽车贷款更从9月份的按年8.9%涨幅，在12月间转为负8.2%。

只有一般商业贷款取得12.2%成长，优於9月间的11.7%。

多数消费者贷款显示成长放缓，除了汽车贷款持稳在按年7.1%的涨幅。

基於国行紧缩贷款政策，住宅抵押贷款从按年13.2%涨幅下跌至12.9%，而私人贷款亦从按年11.1%收窄至8.9%，至於信用卡应收账款亦从按年3.5%下滑至1.8%。

银行领域贷款成长在2012年12月放缓至10.4%的持稳水平，分析员预计2013年的涨幅將保持在10%至11%。

贷款成长暂停放缓趋势，今年1月的贷款指標回弹，侷限贷款成长风险在短期內跌至低於10%的水平。

各贷款领域预测

就各贷款领域而言，分析员预计2013年消费者贷款成长为9%至10%，而商业贷款涨幅为11%至12%，由经济转型计划下的工程信贷需求扶持。

贷款成长放缓恶化赚幅窄缩的影响，促使末季净利息收入仅按年成长4.1%至81亿令吉。

这个涨幅少於2012年第三季达按年9.8%涨幅的一半。按季比较，净利息收入只是微升0.4%。

整体而言，领域的净利息赚幅（NIM）在末季下跌18个基点至2.11%。

对此，只有安联保险和伊斯兰银行避开利率竞爭的衝击，其NIM按年扩大3至8个基点，有赖於活跃的资產负债管理优化其贷款对存款比例。

其他按年比较NIM呈下跌局势的银行，分別介於8个基点至30个基点。

大多数银行都表示NIM將在2013年进一步收窄约5至10个基点。

分析员预计NIM將在上半年持续下跌，尔后於下半年持稳，这是基於住宅抵押贷款的贷款利率已来到底点，基本贷款利率（BLR）在负2.4%至2.5%的水平。

整体而言，银行的NIM料在2013年收窄，不过较过去两三年的跌幅小。

营运环境低迷　各大银行前景不一

2012年末季的局势反映银行业者营运环境艰难，导致贷款成长和赚幅较低，进而拉低净利息收入成长至4.1%的逊色水平。

同时，银行净利亦受拖累，从第三季的按年成长13.6%收窄至9.4%。

若非数家银行在末季的信贷成本下跌和出现强劲的投资收入贡献，银行在末季的盈利成长表现將更为缓慢。

反之，本季的正面效应包括依旧强劲的消费者贷款成长，以及数家银行稳健的收费收入成长，如马银行和伊斯兰银行。

银行「中和」评级

基於借贷业务的收入成长备受关注，联昌国际投行、安联研究和艾芬投行分析员皆维持银行领域「中和」评级。

其实，安联研究分析员在去年已將国內银行领域评级下调至「中和」评级，其中的考量因素包括：

（一）外围波动对区域內有显著业务的银行业者，带来更严重的负面盈利收益影响；

（二）外围不稳定因素持续存在，贷款亏损拨备会在2013年攀升；

（三）外资高持股率导致领域变相脆弱，因相信外资会在第13届大选前加速拋售国內资產。

虽然外围风险逐渐减退，但分析员相信要重新评估金融领域的「中和」评级还言之过早，因大选尚未进行。

这是基於潜在的政治变动，將会影响经济转型计划下实施的工程以及未来的实施进度，进而影响国內经济走势和银行领域。

安联研究分析员保留兴业资本为其在银行领域的首选，对於中型资本银行则看好艾芬控股，因为该银行存在併购潜能，但却长期被投资者忽视。

至於艾芬投行分析员在市场公布2012年末季业绩表现后，普遍都维持各银行的盈利预测，除了大眾银行之外。

这是基於分析员对该股在2013至2014財政年的调整幅度甚微，並將大眾银行的盈利预测上调到3%至3.9%。

整体而言，儘管整个领域面临挑战，但银行业者仍可在净利息赚幅受压的情况下维持按年13.9%的净盈利成长。

银行业者依赖非利息收入，在2012年占营运净利的30%贡献。分析员表示，有关当局加强监控后，贷款批准更为严峻。

另边厢，领域內的正面消息包括经济转型计划的融资机会、2013年平均为11.8倍的本益比水平，以及具吸引力的约3.9%净週息率。

此外，联昌国际投行分析员预测2013年的净盈利成长为12.2%，稍微高於2012年的11.9%。其中的扶持因素包括13.7%的净利息收入和17.4%的非利息收入。

营业额成长的提升源自2012年併购案完成后的首度贡献，包括兴业资本收购侨丰投行、大马银行收购天安保险和马婆金融卡。

让人失望的2012年末季业绩表现，再次加强了联昌国际投行分析员对银行领域保持谨慎的態度。

因此，分析员將持续保守选择股项，並认为大型业者可显示较大的防御素质。

马银行有优势

在个股方面，儘管国內市场成长放缓，但马银行受惠於其他国家的快速成长，有赖於该集团在地理位置上多元化业务组合。

印尼是马银行主要的海外业务，预计具有20%以上的贷款成长和5%以上的净利息赚幅。

马银行积极推行其投行业务在区域內的扩展计划，有助提升其在东盟国家的市占率，带动长期的费用收入。

在大马，可见马银行成为推行经济转型计划的最大受惠银行，有赖於该集团多元化业务组合，並在各项业务取得三甲排名的优势。

另一边厢，国內並没有別家银行可以媲美大眾银行在基本面上的优势。该集团有著约22至23%的最高ROE水平，最佳的资產素质，其中总减值贷款比例少於1%，加上强劲的营运效率反映在其仅达30%的成本兑收入比例。

基於强劲的资產素质，大眾银行在2013年的信贷成本料维持在低水平。

同时，分析员认为该集团可有12%的稳健贷款成长，推动其扩展收费收入，尤其是源自財务管理和银行保险將是其盈利催化剂。

伊斯兰银行成为联昌国际投行分析员在小资本银行的首选，因该公司处于快速成长的伊斯兰银行领域。

分析员的正面看法还包括2012年达25.3%的营业额成长，是其他银行无法取得的表现。

该股的潜在重估催化剂包括高於领域贷款成长、扩展净利息赚幅潜能，以及非利息收入快速成长，尤其是其伊斯兰保险业务。

长期而言，伊斯兰银行將通过联营方式进军渗透率低的印尼金融市场。




http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=46610:&Itemid=198

傳興業資本私有化下市 以銀行業務再戰馬股

（吉隆坡17日訊）觀察人士揣測，興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）醞釀大型合併計劃，料在重組計劃中私有化下市，並以興業銀行名義再戰馬股，過后併入馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）壯大銀行規模。

　《The Edge》財經週刊根據文件揣測，這項計劃是為了迎合即將落實的金融服務法令，強化股本並創造一個更高效的派息平台，營造價值之余，改善稅務效率。

　不過報導中指出，這項計劃能否獲該集團最大股東公積金局（EPF）同意仍不得而知，故重組期限亦未有下文；公積金局約持興業資本41%股權，2007年入主成為該行大股東。

開拓更多收入來源

　公積金局至截稿前，尚未回應《The Edge》詢問；興業資本另2名大股東為阿布扎比政府油氣投資臂膀Aabar投資及僑豐控股（OSK，5053，主要板金融），分別持股22%及9.8%。

　這項揣測中的另一部分，即併入馬建屋的計劃，在市場上亦揣測已久，其中一項原因便是2家公司擁有公積金局這個共同大股東。

　公積金局持馬建屋64%股權，但私有化后者的傳聞已遭否認，不過2項穩固的金融資產在手，市場將非常關注該局會如何強化這兩項金融資產的價值。

　另廂，興業資本將在完成僑豐的合併案后，放眼併購印尼的馬斯迪卡銀行，開拓更多收入來源，強化股本，分析師早前預計該集團近期內將宣佈發行附加股的籌資計劃。

各板成交表現
	2013年3月11日至15日		2013年3月4日至8日
	總成交量（股）	總成交量（令吉）	總成交量（股）	總成交量（令吉）
主要板	30億8000萬	90億3000萬	37億6100萬	82億4000萬
創業板	7億79萬	8608萬	6億2702.1萬	6694.4萬
總計	37億8079萬	91億1608萬	43億8802.1萬	83億694.4萬

海外股市	閉市	起落
紐約道瓊斯指數	14,514.11	-25.03
倫敦金融時報100項股	6,489.65	-39.76

http://www.chinapress.com.my/node/404061

入股Mestika 40% 兴业银行东协地位加强

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（吉隆坡4日讯）分析员认为，兴业银行（RHB Bank）宣布收购印尼Mestika银行40%股权，将有助于提高实力，与马银行（Maybank，1155，主板金融股）和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）竞争。

兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）日前宣布，兴业银行将以2兆66亿印尼盾（约6亿5113万4299令吉），收购Mestika银行32亿万7207股或40%股权。

兴业资本原在2009年建议收购MestikaDharma银行80%股权，收购价11.6亿令吉，但印尼修改外资持股上限定40%，导致收购案必须搁置，直至日前，双方正式宣布修改并签署新买卖合约。

肯纳格投资研究分析员，对上述消息抱着正面看法。

“通过收购Mestika银行，兴业银行的东协市场地位将获提高，并拥有更好的条件与大型银行如马银行竞争。

Mestika银行业也可借此扩展业务和基建设备。”

安联投资研究分析员表示，兴业银行给予的收购价或许看似较低，但鉴于Mestika银行只有5项业务，所以认为收购价是合理的。

“截至去年9月杪，Mestika银行资本与有风险资产比率（CAR）为29%，属于管理妥善的水平，就算未来要开拓新业务，也无需额外注资。”

银行股首选

分析员表示，兴业银行收购Mestika银行的财务影响，将视乎于前者如何筹集收购成本。

“假设兴业银行通过内部筹资，我们估计2013至2014财年的每股盈利，将被稀释1%和2.5%。”

不过，这无损分析员维持兴业银行“买入”评级和成为国内银行的首选股，因为预测的每股盈利稀释程度不严重，并且对其未来业务发展有信心。

肯纳格研究分析员也预测，Mestika银行在2013财年内为兴业贡献8800万令吉盈利，或收购价5.41%投资回酬（ROE）。

http://www.nanyang.com.my/node/509374?tid=462