108抵稅準則大限前 大馬郵政或特別派息59仙

　（吉隆坡17日訊）全面應用108抵稅准則（Section 108 tax Credit）明年底將到期，分析師預計，不少手上有大筆淨現金的公司，將在大限前充分利用余額，其中大馬郵政（POS，4634，主要板貿易）或趕在明年底大限前，派發逾3億令吉或相等于每股59仙特別股息！

　黃氏星展唯高達證券研究分析師黃茂奇在報告中預估，大馬郵政截至今年3月底的余額多達3億1700萬令吉，相等于每股59仙。

　黃茂奇指出，除了大馬郵政，市場多家持有高額現金，並在108抵稅准則下擁有高余額的公司，皆有能力派發較高股息抵銷余額。

大股東需資金

　“APM汽車（APM，5015，主要板工業）是其中一家可派高額股息抵銷余額的公司，不過該公司不曾透露此稅制下的余額。”

　截至目前，大馬郵政派息率為淨利35%，唯自2009財年起即派發逾50%淨利充做股息，若以此類推，2013財年至2015財年淨股息介于13.7仙至18.4仙。

　不過，英特太平洋證券研究主管馮廷秀回應《中國報》詢問時指出，儘管上市公司可利用派息抵銷上述余額，鮮少公司派息時會派發全部淨利甚至更多資金。

　“大馬郵政上財年全年淨利約1億令吉，若保持相仿成長動力再獲1億令吉淨利，並全數派完，亦不足以完全抵銷3億1700萬令吉的余額。”

　他指出，若大馬郵政即使派息也無法抵銷，戶頭內余額將遭充公。

　不過，大馬郵政的大股東多元資源（DRBHCOM，1619，主要板工業），整頓旗下業務需額外資本開銷，相信不久后或宣佈特別派息。

多元資源或獨得約1億

多元資源重組業務短期內需更多資金，一旦大馬郵政宣佈特別股息，多資持股32.2%將獨得約1億令吉派息。

　黃茂奇說：“大馬郵政現金充裕，至2014財年年底每股持1.24令吉淨現金，是多資持有的一頭現金牛，以后者持股32.2%估算，若宣佈特別派息可獲約1億令吉派息。”

　他指出，多資收購普騰控股后，已從淨現金公司淪為負債率0.65倍的公司，該公司進行著的所有項目，皆需要強勁流動現金。

　“尤其普騰的重組計劃耗資龐大，需要額外資本開銷，大馬郵政極有可能在短期內宣佈這項派息。”

　目前多資接手普騰已近9個月，早前該公司宣佈，將在明年3月底前完成普騰轉型計劃。

可保留盈利
供日後再投資

儘管明年底前未全面應用108抵稅准則，戶頭內余額將遭充公，不過並非所有情況皆需提高派息，需視公司現金狀況及發展狀況決定，馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）即無意調高派息率。

　馮廷秀指出，戶頭內尚有余額或可提高派息率，不過並非所有公司會這么做，反而選擇捨余額、保留盈利供日后再投資發展。

　“不過很多製造業公司還有提高派息的空間。”

　早前即有報導指出，馬銀行全面應用該准則后或將調低派息率，2013財年每股派息或從64仙減至50仙。

　當時分析師指出，該行早在緩衝期間初期，就逐年提高派息率，108戶頭余款大部分已抵稅，派息率或調低至40%至60%。

未帶動股價跌10仙

券商揣測大馬郵政或每股特別派息59仙，未帶動該股價今日表現。

　大馬郵政今日以平盤迎市，早盤走低，休市時報3.28令吉，跌7仙，半日易手62萬5200股。午盤該股持續走低，最低跌至3.23令吉，跌12仙。

　該股閉市報3.25令吉，下滑10仙，成交量達264萬7300股。


財金術語 - 108抵稅準則

2008年財政預算案中宣佈，單層稅制2008稅年開跑，舊有抵稅制度將在2013年12月31日到期，政府給予6年緩衝期做出調整。

　在現有稅務系統，任何在第108條會計準則下，擁有新或舊戶頭的公司，都必須依據賒賬余額（credit balance）數額派息，即戶頭內有余額才可派息。

　換言之，如果戶口賒賬余額為10萬令吉，意味著派息總額不可超過10萬令吉。

　在單層稅制下，公司盈利僅需被征稅一次，若相關公司派發股息時，股東也不再需要為可派發盈利繳稅。

　108抵稅制度讓企業在緩衝期間，可在宣佈派息后扣除余額，未扣除余額將在2014年單層稅制全面開跑后充公（forfeit）。




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