买飞机开销庞大 马航短期有卖压

（吉隆坡19日讯）市场认为马航（MAS，3786，主板贸服股）以30亿令吉买36架飞机，可扩展子公司覆盖范围。但在面对亏损之际持续作出庞大的资本开销，让股价出现卖压跌破0.70令吉。

马航股价週三面对卖压，跌破0.70令吉水平，最低一度跌至0.685令吉，最后收在0.69令吉，下跌2.13%。全日成交量为1531万股，排在热门榜第8位。

马航週二宣佈以30亿令吉增购36架ATR72-600型號螺旋桨飞机作为旗下子公司的扩展计划，其中20架將供飞萤航空（Firefly）使用，其余16架则交由飞翼航空（MASwings）。

拉昔胡申分析员认为，这项最新的扩展计划將增加飞萤航空收入，足以支付融资或租赁成本。这是基於飞萤航空属利基业务模式，具有良好收益率，但对马航整个集团的盈利贡献不大，加上目標市场各异，也无法对亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）造成威胁。

扩展覆盖范围

另外，MIDF研究分析员相信，飞萤航空和飞翼航空要在2015年东盟开放航空政策实施前，全面扩大產能。机群的增加將加强这两家在领域自由化时的覆盖范围。

此外，艾芬投行分析员相信，马航购置新飞机的资金將来自配售附加股，且分析员指若马航提出其他的集资活动作为资本开销，他不感意外。

艾芬投行分析员维持对该股「卖出」评级，下调合理价格至0.64令吉，同样给予马航「卖出」评级的安联研究，对这数额甚大的订单感到意外，分析员维持合理价格在0.55令吉。

此外，分析员认为，在持续亏损之下寻求大笔资金，或使马航在短期內面临卖压。

MIDF研究分析员保持「中和」看法，且认为其子公司可在领域自由化前加强覆盖率。由於马航的附加股建议未有公布详情，因此分析员暂维持该股1.02令吉的目標价格。



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