券商買進心頭好．資產負債表穩健 可可世界積極擴產

券商：大馬投資研究
合理價：3.50令吉

可可世界集團（COCOLND，7205，主要板消費）估值誘人，截至2013財年第3季握有3300萬令吉現金，資產負債表穩健，目前積極擴產，可助推高盈利。

　我們日前剛拜訪可可世界集團管理層，獲悉他們計劃增加旗下水果軟糖及硬糖生產線，以舒緩目前的生產瓶頸，預計投產后可個別提高這兩項產品產量1.6倍及3.6倍。

　更重要的是，一旦該公司如期在2013年首季，讓水果軟糖新生產線投產，除了產能增加，也將縮短交貨期，從原先的90天縮至60天。

　我們認為，可可世界集團積極擴張產能有利推動業務，該公司也計劃在明年設立第6間工廠生產巧克力餅，自2015財年起，年產量料達400萬公斤。

　截至2012財年首9個月，該公司巧克力及威化餅產品約貢獻17%營業額。

　我們仍維持可可世界集團2012至14財年盈利預估，即2012財年揚23%至2400萬令吉，以此類推2013財年則增46%，主要看好新生產線可貢獻業盈利。

　該股目前以2013財年本益比的11倍進行交易，較5年平均本益比的16倍來得低，估值相當誘人，值得累積。

　閉市時，可可世界集團平盤報2.20令吉，成交量8000股。



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