券商買進心頭好．大馬郵政 現金多或特別派息

券商 ：僑豐投資研究
目標價：4.14令吉

大馬郵政（POS，4634，主要板貿易）營業額有望達到30億，本財年可能派特別股息。

　在週一（25日）分析師簡報會上宣布2013財年首9個月業績，我們看好該公司，給于買入評級，主要有幾項關鍵的重點。

　我們原本預計大馬郵政的郵件營業額和量會下滑，但其表現出乎預料，新構成的郵件劃分，撐起郵件量的0.2%。直接郵寄將作為廣告的替代品，讓零售商能夠直接將產品送到顧客。

　大馬郵政在線業務服務包括直接送到顧客家門口的快遞服務，讓該公司走入另另一個新的歷史，為公司營業額達到新高水平做出貢獻。

　該公司快遞營業額有雙位數成長，希望營業額能達到30億。

　大馬郵政本財年首9個月現金儲備達4億9310萬令吉，管理層將保持50%派息政策，我們認為該公司可能會在本財年派特別股息。

　該公司本財年的資本開銷（capex）為2億8000萬令吉，而預計在2014財年的資本開銷會更高，這將用于建設新的自動化系統郵件處理中心，該公司亦計劃在明年底建立新的郵件處理中心。

　基于上述幾項關鍵要點，我們看好該公司未來發展前景。



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