券商買進心頭好．倉儲與物流服務轉強 貨運管理前景仍樂觀

　券商：僑豐投資研究
合理價：1.13令吉

物流合約、第三方物流（3PL）與倉儲服務合約等業務轉強，大幅推高貨運管理（FREIGHT，7210，主要板貿易）2013財年次季盈利表現，前景仍樂觀。

　基于上述原因，我們對該公司業務展望仍正面，只是全球經濟前景未明朗化，加上國內政治風險趨升，故採取更為嚴謹及保守方式，看待貨運管理走向。

　因海運業務營運前景挑戰，我們下修貨運管理2013財年盈利預估13.8%，至2000萬令吉，並引用新的合理價估值，以2014財年本益比8倍估算，得出1.13令吉合理價。

　依據該股昨日閉市價計算，仍可為投資者帶來12%資本獲利。

　貨運管理2013財年次季營業額按年勁起1.7倍，主要歸功于去年11月開始的東芝（Toshiba）合約，另外第三方物流與倉儲服務合約也是推動盈利增長的主要推手。

　據我們所知，該公司2013財年首半年稅前淨利按年走緩，大部分原因是新投資成本影響，次季淨利成長受惠于較低稅務、本地業務重組及新加坡拖運船子公司免稅獲利所帶動。

　閉市時，貨運管理平盤報1.01令吉，成交量9萬8000股。



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