扩展医疗业暂无贡献 森那美投资评级不变

（吉隆坡27日讯）森那美（SIME，4197，主板贸服股）宣佈与澳洲拉姆塞医疗保健（Ramsay HealthCare）集团联营扩展大马和印尼的医疗业务，虽然市场分析员对此持正面看法，但认为这不会在短期內为森那美带来显著的净利贡献。

森那美在26日宣佈与拉姆塞医疗保健集团签署一项联营协议，森那美將把3家医院和教育业务注入联营公司，而拉姆塞集团则注入3家印尼医院。

森那美將先持有联营公司的75.7%股权，之后再以3.9亿令吉把其中的25.7%股权卖给拉姆塞集团。因此，双方將各持联营公司的一半股权。而森那美將从中取得一笔3.4亿令吉的盈利。

森那美在26日下午4时13分暂停交易以公佈上述消息，並於27日恢復交易。森那美终场收报9.21令吉，全日上升2仙或0.22%，成交量达1354万1300股。

达证券分析员正面看待上述消息，並认为森那美的联营计划將释放其保健业务的价值，以及转型成为区域保健业者。

目前，森那美在区域的保健领域只是小型业者。

同时，安联研究分析员表示，上述联营协议往后將带来更多的发展空间，当阿拉白沙罗和Desa Park City两家新医院赚钱之后，医疗保健业务也许就会上市。

达证券分析员也指出，森那美正在扩大大马和印尼的医院网络，其他目標市场包括缅甸、越南和中国。该集团可以凭藉拉姆塞集团在保健领域接近50年的经验发展业务。

获3.4亿一次性收入

儘管如此，安联研究分析员强调，除了取得一笔3.4亿令吉的一次性收入之外，这项联营计划暂时不会带来太大的净利贡献。

「在2013財政年上半年，森那美的保健业务只带来900万令吉未扣除利息和税项前之收入（EBIT），全年最多可赚3000万令吉，占整体EBIT不到1%。」

另一方面，肯南嘉研究分析员称，与保健业务相比，森那美的种植业表现更受关注。

由於2013年首季的原棕油平均价为每公吨2322令吉，相信森那美无法达成全年取得32亿令吉净利的目標。

达证券维持森那美的「卖出」评级和9.51令吉目標价；肯南嘉研究维持「落后大市」评级和8.82令目標价；而安联研究则维持其「中和」评级和8.77令吉目標价。





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