券商買進心頭好．積極拓展區域業務 寶利機構基本面佳

券商：艾芬投銀研究
合理價：2.36令吉

寶利機構（BONIA，9288，主要板消費）基本面佳且估值低，加上積極拓展業務，在印尼和菲律賓分別設立了1家和5家精品店，為公司本財年第2季帶來收益。

　該公司有計劃在本財年底之前，在印尼增設5家精品店，使精品店總數增至7家。印尼消費穩健，世界銀行放眼印尼今年國內生產總值將增長6.2%。

　但目前印尼業務只佔公司總營業額的2.4%，貢獻相對小，故仍有許多增長空間。

　在2011年，寶利機構持股60%子公司Apex Marble and Mcore入稟起訴持有40%股權的股東梁達言（譯音）涉嫌違反越南的聯營合約，因后者未能提供所需的財務報告和銷售記錄等。

　為此，該公司在2011財年第4季撥出540萬令吉虧損撥備，並在2012財年次季展開新的經營策略，擴展越南業務。

　寶利機構重整在新加坡的業務，將原有的35個Braun Buffel專櫃變成現在的29個，以提高品牌知名度。我們預計該公司不會在目前消費趨勢走軟的新加坡再增設新分行，公司管理層亦表明還有拓展精品店的選擇。

　受惠于大馬健康的國內消費，該公司大馬業務穩定，相信將繼續穩定成長。

　寶利機構今日無交易，最后報價為2令吉。




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