截至目前， 大马机场已支付负责建设新
廉航终站的承包商约32亿令吉.
（吉隆坡29日讯）市场对大马机场（Airport，5014，主板贸服股）2013财年首季业绩看法正面，唯管理层无法确保新廉航终站（klia2）原定的启用日期，或意味集团面对成本超支问题。
大马2013财年首季核心净利1亿1950万令吉，按年扬23.6%，按季跌17.4%。
随着交通流量增加和成本控制得宜，让大马机场业务持稳。更多新航空公司今年次季加入飞航，将进一步推高交通流量。
只重申6月杪竣工
此外，海外乘客量来马增加，支付高新服务费（PSC），刺激集团的平均乘客收入至3290万令吉。
鉴于马航（MAS，3786，主板贸服股）和亚洲航空（AirAsia，5099，主板贸服股）增加往海外的承载量，将继续带动大马机场的乘客收入。
管理层早前在分析员汇报会上，无法厘清新廉航终站开始营运之日，只重申6月杪能竣工。这符合市场所预期———新廉航终站延后开张在所难免。
大部分券商都预期，尽管新终站今年6月杪竣工，仍需要3至6个月试跑系统，同时让航空公司把营运转来新终站，故最快要到今年9月甚至明年1月份，方可投入运作。
截至目前，大马机场已支付负责建设新廉航终站的承包商约32亿令吉。管理层也重申，建设成本将可限制在原定的40亿令吉。
安联研究分析员不排除展延开张新终站，或导致成本超支至44亿令吉；不过大马机场财务能力良好，足以撑过成本超支的状况。案资产负债表强稳，可从目前0.6倍提高负债率至1.25倍。
影响现金流和派息力
大马机场将为投入新终站的资本开销，索求投资税务补贴（Investment Tax Allowance），但有碍于建筑成本迄今未结算，无法向当局递交申请。
MIDF研究分析员估计，集团未来5年可省下5亿8500万令吉至9亿7500万令吉，间接提升营运现金流。
此外，新终站的折旧与营运开销低，可抵消新终站无法如期贡献租金和航空收入的损失。
联昌国际投行分析员不排除新终站展延开张，或影响股价涨势，但长期基本面良好，加上新航线加入航空领域与航空公司扩充承载量，可带动集团的新服务费营收。
安联研究分析员调升2013财年盈利预测10.6%至3亿6440万令吉，但2014财年盈利下调4.4%至3亿4680万令吉。
无论如何，他看好集团长期基本面，可是新终站巨额资本开销压迫现金流，或影响派息能力。
http://www.nanyang.com.my/node/529804?tid=462
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