（吉隆坡25日讯）随着保险赔偿率获得改善，以及营运成本和效率提升，分析员看好保险领域可在未来2年维持强稳的承保赚幅。
普险领域在2012年取得12.9%的承保赚幅，为过去7年以来最高水平。
这主要是因为大部分产品的赔偿率获得改善、车险赔偿率改善72.8%，以及资料库和行政效率提升。
兴业研究分析员指出，接下来，普险业务料可取得与2012年一样的8%至9%成长。
“虽然竞争变化，以及监管风险，如即将推出的金融服务法案（Financial Services Act）将导致营运成本略走高，但是分析员依然看好公司持续取得正面赚幅。”
普险转投短期债券
此外，分析员追踪的保险股在2013年首季取得强稳的保费成长。
保险业者因对国内大选采取等待与观望的态度，所以，料次季成长比预期中疲软。
不过，分析员相信业务成长将在今年剩余的时间回升，尤其是车险。
近期，美联储缩减债券购买规模，以及中国经济或放缓，市场担心这将影响全球经济成长。
分析员相信，普险业者能够把定期收入投资转移至较短期债券，以减少利率风险。
不过，根据以往趋势来看，投资收入成长普遍落后承保盈利成长，并会继续出现持平趋势。
“虽然我们认为保险业者的投资回酬，在近期内表现不起眼，但是在较强的承保盈利下，整体净利将持续表现亮眼。”
上升周期至2016年
尽管投资收入前景黯淡，但是整体领域的前景却正面，因为分析员预计承保赚幅上升周期，将持续至2016年。
因此，在强稳的基本面下，大资本保险股的本益比，都提升至较高的14至20倍。
“我们相信，保险领域在大选之后呈现较高的估值，是基于强稳的基本面，多过市场投机。领域的承保周期和强稳的基本面，将带动领域评级上修。”
虽然分析员维持保险领域为“中和”投资评级，但是他们仍看到很多投资机会。
因此，建议投资者累积拥有优异承保能力的保险股。
大马保险股都是以国内市场为主，所以，或多或少都能够避开全球经济放缓。
5只保险股分析
伦平（LPI，8621，主板金融股）
承保赚幅高于同行
伦平在非车险市场占据很高市占率，排在第二位，如火险、员工赔偿和雇主责任保险，促使公司的承保赚幅高于市场平均水平。
2012财年，公司的承保赚幅为26%，高于市场的12.6%。不过，这已经反映在公司股价上。
此外，由于伦平大量投资在姐妹公司———大众银行（PbBank，1295，主板金融股）取得股息收入，这让分析员对公司投资收入略感到担忧。
大众银行为了保留资本，所以在2012财年减少股息派发率。
在股价上涨空间受限下，我们将投资评级下调至“中和”，而目标价则为15.75令吉。
大马安联（Allianz，1163，主板金融股）
评级调升至买入
虽然子公司———大马安联普险公司，并无放太多焦点在盈利较高的业务，如火险，但是公司却呈现15.9%承保赚幅，这重申我们看好公司的承保能力。
大马安联将会增加开销，提升6000名代理团队，但还是以维持赚幅为主。
我们把公司投资评级调升至“买入”，目标价格为10.60令吉。
马回教保险（Takaful，6139，主板金融股）
回教保险最佳典范
我们持续看好马回教保险是回教保险中的最佳典范。
此外，公司提供给普通回教保险产品的15%无赔偿折扣，以及家庭回教保险业务潜在成长，将持续扶持股本回酬率（ROE）。
由于该股目前在11倍本益比的低水平交易，所以我们看好股价具上升空间。因此，我们维持“买入”投资评级，而目标价格为9.70令吉。
马国民再保险（MNRB，6459，主板金融股）
竞争激烈赚幅波动
若没有重大事件发生导致赔偿损失提高，该公司的再保险业务净利将在2013及2014年持稳。
在新的综合产品带动下，公司的回教保险业务将重现成长动力，一扫过去数个财政年落后市场的表现。
尽管如此，我们维持该股为“卖出”投资评级，因为再保险业务将受竞争激烈影响而面对波动赚幅。
同时，我们给予该股目标价为3.30令吉。
Tune保险（TuneIns，5230，主板金融股）
海外收购催化业绩
基于Tune保险在区域市场的市占率、独特的网上旅游保险业务，以及非网上普险的子公司前景改善，所以，我们视Tune保险为独特保险公司。
由于公司已通过海外收购扩展业务，并进一步与航空公司合作，所以，我们相信催化剂很快就会实现。
目前，我们维持公司“中和”投资评级，及2.15令吉目标价，但持续看好该股前景。
http://www.nanyang.com.my/node/544139?tid=462
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