券商買進心頭好．資產收購計劃催化 柏威年產託盈利看漲

券商：黃氏星展唯高達研究
目標價：1.70令吉

柏威年產托（PAVREIT，5212，主要板產托）計劃完成收購現有資產后，明年或再收購新資產；該產托在柔市中心和檳島也有不俗發展機會。

　該公司短期自行成長佳，資產供給穩定，且大部分債務屬固定利率，可免于承受高利息成本。

　柏威年產托2013至14財年盈利看漲，吉隆坡柏威年購物廣場66%的淨租賃面積（NLA）租約將在今年屆滿，其中6%至7%出租給等候名單中的部分未來租戶。

　其他超過90%的屆滿租約，當中三分之一已以雙位數租金增幅更新租約。

具揚升空間

　由于大部分到期的租約落在今年9月，加上新租戶會有準備過渡期，故利好料擴散至明年首季。

　柏威年購物廣場平均租金仍比吉隆坡陽光購物中心（KLCC）低20%至25%，反映揚升空間。

　基于位居主要地點和等待名單，平均佔用成本仍處于15%至18%的可管理水平，我們不預見會有租賃風險。

　柏威年購物廣場擴建計劃如期在2015年底完成，梳邦USJ零售廣場da:men則在2015年初完成。這些可能注入產托的資產將是一大催化劑。一旦收購da:men零售廣場，意即我們的盈利預測將有揚升空間。

　閉市時，柏威年產托報1.41令吉，跌1仙，成交量208萬4900股。




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