聚美合理化生產线正面

（吉隆坡13日讯）分析员正面看待聚美钢铁厂（CHOOBEE，5797，主板工业股）合理化生產线的举动，因为这將改善其生產效率；不过，鉴於中国经济成长疲软造成钢铁產品持续受供应过剩问题困扰，分析员预计钢铁价格復甦將受压，並稍微调整该公司2013至2015財政年（12月31日结帐）盈利预测。

无论如何，分析员表示，在强稳的资產负债表支撑下，相信聚美钢铁厂將维持每股5仙的股息派发，这相等于3.3%的周息率。

按2014年每股盈利预测和10倍本益比，艾芬投行分析员稍微下修其目標价格至1.68令吉，不过，维持该股「买进」投资评级。

分析员指出，聚美正在合理化其生產线，同时也提升其生產线的机器和配备，预计升级活动將涉及1400万令吉资本开销。

此外，该公司也对巴生加埔的6英亩地皮的发展做最后定案。

据了解，该地皮很大可能將用来建设仓库，以应付其製造与贸易產品在巴生谷的需求。

该仓库预计在2014年首季动工，资本开销预计介於1500万至2000万令吉。

分析员对于以上的发展感到正面，因为利用该地皮建仓库，比原定的计划－－建钢管製造厂好。「这主要是因为该公司的製造厂房在目前的產能使用率只有53%，要应付需求突然飆涨的情况，依然绰绰有余。」

钢铁价復甦受阻

无论如何，中国经济放缓造成钢铁產品持续面临供应过剩的问题，从而引发倾销活动，导致钢铁价格復甦受阻，同时也衝击本地的钢铁產品需求。

在此情况下，分析员维持聚美钢铁厂2013至2015財政年產能使用率，只达55至60%的预测。

今年以来，聚美钢铁厂的製造產品（钢管）平均销售价为每公吨2000令吉，而贸易產品（建筑钢铁產品为主）的平均销售价为每公吨2200令吉（2012年的平均销售价为每公吨2000至2100令吉）。

然而，分析员认为，第三季的平均销售价传统上是最疲软的季度，这是基於夏季是淡季以及开斋节所致。「再加上中国仍然面临供应过剩问题，因此，我们认为，今年下半年的平均销售价如果没有进一步下跌，將维持目前的水平。」

分析员认为，贸易业务將继续成为聚美钢铁厂净利的最大贡献来源，预计占60%比重。按2012年经审核数据，分析员稍微下调该公司2013至2015財政年的盈利预测，同时也下调其目標价，不过维持该股「买进」投资评级。





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