艾芬購黃氏星展 長期具成本協同效應

　（吉隆坡5日訊）艾芬（AFFIN，5185，主要板金融）收購黃氏星展投銀后，料合併后的潛在成本協同效應將為前者帶來長期正面影響，但業務重疊不利短期前景。

　艾芬早盤以4.20令吉跳空高開，早盤走勢呈窄幅波動，一度走低至4.15令吉，休市時掛4.19令吉，上升3仙。閉市時，該股收在4.19令吉，上升3仙，成交量為43萬8800股。

　艾芬在完成收購后會加強旗下投銀業務，尤其是零售經紀。同時，黃氏星展投銀和艾芬投銀合併后，將是國內第2大股票經紀，具有11.3%市占率。但短期而言卻負面影響艾芬，這是基于投銀業務出現重疊局面。

　假設上述收購價格為12億7000萬令吉或是股價淨值比（P/BV）的1.3倍，以及需要70%的股權融資，券商料會稀釋艾芬7%到9%的盈利。

　儘管黃氏星展未有公佈確實的脫售價格，但券商預計收購價格介于淨資產的1.5倍到1.6倍，或介于13億至13億9000萬令吉之間。同時，券商預計艾芬將通過現金和發附加股的方式為收購活動融資。

　在借貸成本預計回升，貸款成長放緩和賺幅縮窄的考量因素下，聯昌投銀研究分析師維持艾芬“跑輸大市”評級，目標價為3.70令吉。




http://www.chinapress.com.my/node/455096