（吉隆坡28日讯）尽管收购通运财团（KONSORT，6157，主板贸服股）可带来协同效益，但分析员略嫌多元重工业（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）开出的收购价稍微偏高。
此外，更有业界消息指，在可能担忧运输管理资讯曝露情况下，通运财团或将失去第二国产车（Perodua）这个大客户。
多元重工业上周五宣布，通过独资子公司吉隆坡机场服务私人有限公司，以每股1.55令吉，或相等于2亿4097万令吉向国家股权公司（Ekuiti Nasional）特别用途工具Bendahara1私人有限公司，收购通运财团的61.61%股权。
触发强制全购
此举也触发强制性全面收购（MGO）条例，需以相同价格向朝圣基金局（Lembaga Tabung Haji）和小股东，分别收购剩余的8.99%与29.40%通运财团股权。
虽然该收购价相等于通运财团5天成交量加权平均市价（VWAMP）仅有3.33%溢价（截至10月24日闭市价1.50令吉），但兴业研究分析员表示，根据通运财团2012财年计算得出的23.6倍本益比收购价，相较于国内同行的10至12倍本益比并不便宜。
“但若以1.9倍的2013财年股价对账面（P/BV）来看，比较起货运管理（FREIGHT，7210，主板贸服股）的1.8倍，还是很有竞争力。”
宜售Uni.Asia净负债率
尽管预测此收购使多元重工业2014财年净负债率从0.44倍增至0.49倍，但分析员认为，该集团建议脱售Uni.Asia寿险有限公司将可减低该净负债率。
丰隆投行研究分析员指出，鉴于收购价高于通运财团的净有形资产价值（NTA），所以或将导致来自收购案的商誉减值会增加。
“在未来一年里，此收购案对多元重工业的盈利贡献也是有限。”
多元重工业和通运财团今日股价走势并无受上述交易影响。闭市时，前者收报2.42令吉，全日跌4仙或1.62%，成交量为283万3300股；后者则收报1.49令吉，全日跌2仙或1.33%，成交量为311万9700股。
新预算案拨款物流业受惠
2014年财政预算案对物流领域及加强国防安全的投资或拨款，将使多元重工业受惠。
大马研究分析员表示，在新预算案底下，政府对物流业的投资，将可激活该服务领域。
此外，为加强国防安全，政府也将拨款24亿令吉来提升军备，包括购买军舰、军机和装甲车等。
“正等待政府拍板的75亿令吉装甲车合约，多元重工业将会是受益者之一。我们预期该合约将随着2014年财政预算案而在明年颁发。”
http://www.nanyang.com/node/575126?tid=462
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