调整通讯费 马电讯料受惠

（吉隆坡17日讯）大马通讯与多媒体委员会（MCMC）向公眾諮询调整通讯费率的建议，分析员相信，马电讯（TM，4863，主板贸服股）將会是这项行动的主要受惠者。

调查报告的结果是，从2013年起，固定线路费率（FTR）和移动线路费率（MTR）將分別下修6%至7%；而高速宽频（HSBB）费率没有受到管制。对马电讯来说是正面消息，因为MCMC认为，管制高速宽频（HSBB）费率將限制竞爭。

联昌国际投行电讯股分析员表示，对掛牌上市的电讯公司而言，MCMC此举所带来的影响不大，毕竟固定线路费率和移动线路费率的实际调整幅度很低。因此，分析员不调整盈利预测。

MCMC最后一次作出以上调整是在2010年7月。当时，固定线路费率和移动线路费率分別遭到大幅下调40%及18%。

分析员称，固定线路费率和移动线路费率在上一轮的实际调整高达每分钟1.1仙至3.4仙，比较本轮的每分钟0.3仙至0.4仙。

据悉，新费率將从2013年初起生效，在2015年杪將进一步下调12.8%及16.2%。监管单位將在两周內发出新指南，电讯业者有30天来执行。

小型业者更具竞爭力

对数码网络（DIGI，6947，主板基建股）和天地通（CELCOM）来说，其影响是微不足道的。除了考虑到费率调整幅度不大，分析员提醒，数码网络和天地通都已经大大收窄与明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）的市占率差距。

惟明讯可能面对轻微的负面影响，因该公司拥有最大的用户市占率。至于马电讯，除了受惠于HSBB费率逃过一劫，该公司多达64%的网络流量是离线的，其语音市占率只达10%。因此，马电讯核心净利所受的衝击，估计將少过3%。

总结来说，通讯费率越低，小型业者们便可以更具竞爭力。

联昌国际维持电讯领域「中和」投资评级，首选股是亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）。鑑于亚通的股息仍有上涨空间，分析员给予该股「跑贏大市」的评级。




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