券商買進心頭好．獲利前景轉好 必達石油評級獲上調

券商：興業證券研究
合理價：1.80令吉

我們將必達石油（PERDANA，7108，主要板貿易）從“中立”上調至“買進”評級，因該公司自2012財年開始盈利轉好、油船使用率高達85%，及岸外支援船隻（OSV）持續獲得提振。

　不過，該股在紅股除權后，將合理價稀釋至1.80令吉。

　必達石油現有三用工作拖船（AHTS）團隊相較區域平均數據，屬年輕且具較高制動馬力團隊。該公司日租率持續上升趨勢，有利必達石油爭取租船收費。

股價有14%上升空間

　另外，必達石油旗下兩艘小型三用工作拖船屬現貨租船，競爭激烈，此類油船供應遠高于其他船隻。包括工作船和駁船在內，該公司共有17艘油船，平均船齡為4年。

　我們相信國內岸外支援船隻（OSV）需求在2014至2015財年持續正面，由領先指標扶持，包括馬石油岸外資本開銷、租船需求提升且營運環境有利于岸外支援船隻，加上潛在企業活動和大型岸外支援船隻業者進行首發股，有助扶持必達石油股價走勢。

　在成本節省效應和稅率減半至7%，我們將必達石油2014至2015財年盈利預測上調19%和16%，同時預計旗下油船使用率維持在85%。

　必達石油本財年料有4艘船進行海上適航檢查。在盈利提升和正面岸外支援船隻市場情緒下，我們相信必達石油股價仍有14%上升空間。

　此外，該公司預計將另外有兩艘工作船，將在本財年首季和第3季交付。

　必達石油3日（周五）股價走勢波動不大，休市平盤報1.58令吉，並以相同水平掛收，成交量為143萬4000股。




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