券商買進心頭好．業務前景更樂觀 友尼森料轉虧為盈

券商 ：艾芬投資研究
目標價：1.39令吉

友尼森（UNISEM，5005，主要板科技）經兩年虧損和重組，結束銷量低的產品，有望在2014年轉虧為盈。我們因而上調投資評級至“短期買進”，也調高目標價。

　我們相信，印尼峇淡島和歐洲威爾斯業務，是拖累友尼森過去幾年陷入虧損的主因。由于威爾斯業務不再獲利，管理層早前暫停該廠房的運作。

　至于峇淡廠房，管理層指引，轉虧為盈計劃已見效，利息、稅務、折舊與攤銷前盈利（EBITDA）早在2013年11月份轉向正面表現。

　考量重組費用，我們認為友尼森將在2013年末季面對最后一次虧損。不過，隨著精簡營運架構，2014年獲利能力將大幅好轉。

　排除峇淡島和威爾斯廠房的虧損，以及中國業務持續獲利，我們相信，友尼森可在2014財年取得4420萬令吉淨利。

　基于更樂觀的前景，我們將2014至2015財年的每股盈利預測，分別調升175%和139%。投資評級上修至“短期買進”，目標價也上調至1.39令吉。

　隨著智能手機和平板環節銷售貢獻提升，可降低盈利的波動性，不排除給予“買進”的投資評級。

　友尼森週二（31日）閉市報1令吉，升2.5仙，成交量達1369萬4300股。



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